华安证券股份有限公司张帆，陶俞佳近期对华中数控进行商讨并发布了商辩论述《24三季报点评：Q3净利转正hongkongdoll leaks，数控系统收入增长提速》，本论述对华中数控给出增持评级，现时股价为26.47元。

　　华中数控(300161)　　主要不雅点：　　事件梗概　　华中数控于2024年10月29日发布2024年三季度论述。公司2024Q3单季度收尾归母净利润0.39亿元，单季度净利率达8.52%，净利率于三季度由负转正。　　公司24Q3营收同比+16.76%，净利率普及权贵　　公司2024年Q1~3收尾贸易收入11.07亿元，同比-14.5%，收尾归母净利润-0.67亿元，同比-99.5%。单季度来看，公司24Q3收尾营收4.78亿元，同比+16.76%，在Q1、Q2连系两季度下滑后转为正增；24Q3收尾归母净利润达0.4亿元，同比+2547%。　　利润率端来看，公司2024Q1~3毛利率达34.63%，同比普及2.02pct，Q1~3净利率达-7.9%；单季度来看，2024Q3公司单季度毛利率达34.47%，环比Q2略降0.27pct，2024Q3收尾净利率8.52%，环比Q2普及20.64pct，净利率普及主要原因在于公司用度管控高超，用度率下滑权贵，公司销售、处治、研发、财务用度四费费率自2024Q1以来赓续下滑，2024Q1-Q3四费费率分辩为75.26%/49.34%/32.62%，Q3环比下跌16.72pct。　　数控系统稳步外拓，工业机器东说念主及智能产线业务国外阛阓赓续开拓2024年1-9月公司数控系统与机床板块抢捏阛阓窗口，宝石高端引颈，收尾销售收入5.95亿元，同比+5.11%，增速在中报基础上链接提速。在高等数控机床限度，公司赓续发扬五轴高端引颈上风，于CCMT2024上海展时候发布“五轴旗舰居品包”，五轴加工精度及加工成果并排国际先进水平。在智能数控系统及智能机床限度、中档数控机床限度、普及型数控机床限度、3C加工开荒限度及磨床阛阓等均与行业内特出企业合营赓续拓展阛阓，普及公司阛阓影响力及市占率。2024年1-9月公司工业机器东说念主与智能产线板块收尾销售收入4.46亿元，同比-34.27%，主要系公司新能源能源电板智能装备业务有关在手订单尚在实践中影响。特种装备板块收尾销售收入0.4亿元，同比+49.28%，新能源汽车配套板块收尾收入0.15亿元，同比-14.3%。　　公司赓续拓展合营鸿沟缔造产业协同上风　　2024上半年公司取得授权专利78项，其中发明专利35项、实用新式专利36项、外不雅想象专利7项；获取计较机软件著述权37项。　　公司不休优化产业布局，积极激动产业链、生态链成就。公司通过加强与各级作事院校合营，积贮公司口碑；协同机床厂、行业用户共同构建数控系统智能化欺骗的二次开发平台和环境，创建中国智能制造创业与改造生态圈，激动国产化数控开荒的推行与欺骗。　　盈利斟酌、估值及投资评级　　凭据公司2024年前三季度磋商情况，长入行业景气度情况，咱们小幅转化盈利斟酌，咱们斟酌公司2024-2026年贸易收入分辩为23.3/26.9/31.23亿元（2024-2026年前值23.46/27.13/31.55亿元），归母净利润分辩为0.5/0.83/1.25亿元（2024-2026年前值0.61/0.97/1.42亿元），以现时总股本计较的摊薄EPS为0.25/0.42/0.63元（2024-2026年前值0.31/0.49/0.71元）。公司现时股价对2024-2026年斟酌EPS的PE倍数分辩为106/63/42倍。商量到公司行为国内中高端数控系统特出企业，深耕工夫研发，“一核全军”计谋助力公司逃避行业鸿沟赓续外拓，有望在数控系统国产化加快布景下获取更多竞争上风，守护“增持”评级。　　风险教唆　　1）中枢工夫开发不足预期；2）阛阓竞争加重风险；3）原材料老本高潮风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，中航证券邹润芳商讨员团队对该股商讨较为深远hongkongdoll leaks，近三年斟酌准确度均值为17.21%，其斟酌2024年度包摄净利润为盈利7000万，凭据现价换算的斟酌PE为75.63。

最新盈利斟酌明细如下：

黑丝铺

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；往常90天内机构斟酌均价为36.43。

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